도쿄 일렉트론 TEL (tokyo electron), 반도체 장비 소부장 업체 대장주

도쿄 일렉트론은 무슨 회사인가?

반도체 생산 장비(SPE), 평판 디스플레이(FPD) 생산 장비, 산업용 전자 제품의 개발, 제조 및 판매를 합니다. 특히 대표적인 반도체 장비 업체입니다.
반도체 생산 장비(SPE) 부분은 코터/디벨로퍼, 플라스마 에칭 시스템, 열 처리 시스템, 단일 웨이퍼 증착 시스템, 세척 시스템, 웨이퍼 프로버 및 기타 반도체 생산 장비의 개발, 제조, 서비스 및 유통을 처리합니다. 평판 디스플레이(FPD) 생산 장비 부문은 평판 디스플레이 및 플라스마 에칭/애싱 장치를 제조하기 위한 코터/디벨로퍼를 제조합니다.

24년 8월 순이익 예측치 상향

25 3월 기준 연간 순이익 +31% 성장하는 4,780억 엔(32억 달러)에 이를 것으로 예상하였습니다. 이는 5월 전망했던 순이익 +22% 증가 예측에서 상향 조정된 수치입니다.

일반적으로 고급 AI에 사용되는 DRAM 칩을 포함한 메모리 칩에 대한 수요가 증가할 것으로 예상하였으며, 반면 데이터 센터, PC 등 제너럴 시장에서 데이터를 처리하는 데 사용되는 로직 칩에 대한 수요는 하향 조정했습니다.

도쿄 일렉트론 배당금

24년 8월 2분기 배당금 발표: 주당 200엔
- 24년 12월 9일 주당 ¥200.00 배당금 지급 발표
-  배당수익률 1.9% (반도체 장비 업계 평균 상회)

25년 EPS는 18.4% 증가할 것으로 예상됩니다. 최근 추세대로 배당금 지급이 지속된다면,  배당금 지급률은 58%가 될 것으로 예상되어, 25년까지 배당금 지속가능성은 안심가능한 범위내 있습니다.

하지만 다른 배당황제주들과 달리, 배당급 지급했던 이력을 보며느 불안정한 부분은 있습니다. 지난 10년 동안 적어도 한 번은 배당금이 삭감되었기 때문입니다.

14년 연간 배당금 총액 ¥16.67에서 가장 최근 연간 총 지급액 ¥481.00으로 증가했습니다. 이는 연간 약 40%의 연평균 성장률(CAGR) 수준으로 장기투자하기에 좋았던 종목으로 사료됩니다. 현재 예상되는 EPS 증가 수준으로는 25년까지는 배당금 측면에서는 안심해도 되지 않을까 추정합니다.

중국 첨단 반도체 규제와 도쿄 일렉트론

미국의 중국 첨단 반도체 기술 제재 발표에 결과, 도쿄일렉트론 주식회사의 주가는 하루만에 8.3% 눈에 띄게 하락하여 3개월 만에 가장 큰 하락세를 보였었습니다. 중국 칩 제조업체에 반도체 장비를 공급하고 있기 때문입니다.

하지만 8월 순이익 가이던시 발표시, 상향조정을 하면서 고가의 AI칩 수요 강세 및 매출 비중 증가에 따라 중국향 매출 비중이 상대적으로 완화될 것이라고 얘기했습니다.

6월 말 기준, 2분기 도쿄 일렉트론 수익의 약 50% 수준은 중국 칩 제조업체로 부터 발생했습니다. 중국은 공급망 확장을 위해 구형 칩 라인에 대한 투자를 늘려왔고, 일부는 미국의 첨단 칩 기술 개발에 대한 무역 제한을 피하기 위한 투자였습니다. 그에 따라 자연스럽게 반도체 장비업체인 도쿄 일렉트론의 중국향 매출 비중이 늘어가게 되었던 것입니다.

하지만 중국의 구 세대 칩에 대한 수요가 정점을 찍고 내려올 시점이 도달했다는 점과 고급 AI 칩 투자가 증가함에 따라 중국에 대한 매출 비중이 마지막 분기 기준으로 30% 이하로 떨어질 가능성에 대해서 언급하였습니다.